Posun v oceňování SaaS: růst vs. ziskovost – co to znamená pro trh?

Jedním z mých oblíbených zdrojů analýzy trhu je Substack Clouded Judgement, který se zaměřuje na společnosti SaaS na akciovém trhu. V současné době upozorňuje na zajímavý posun ve strategiích větších SaaS společností.

V období nízkých úrokových sazeb převládala agresivní strategie růstu tržeb. S příchodem pandemie a rostoucím důrazem na efektivitu však trh začal upřednostňovat ziskovost. Většina veřejně obchodovaných SaaS společností optimalizovala své obchodní modely a stala se ziskovou (nebo s kladným volným peněžním tokem), avšak za cenu prudkého zpomalení růstu – průměrné tempo se snížilo o více než polovinu.

Rok 2024 však naznačuje opětovný návrat k růstu. Klesající úrokové sazby a zejména průlomové inovace v oblasti umělé inteligence motivují společnosti k opětovným investicím do expanze. Kromě toho trh začíná opět oceňovat růst, a to konkrétně společnosti, které jej dokáží generovat pomocí umělé inteligence. I když to v tuto chvíli znamená nižší marže.

Tento trend vyvolává otázky: Dojde k renesanci preference vysokého růstu, budou se trhy opět odklánět od rozumného ocenění a podaří se AI dosáhnout rozumné unit economics?

Michal Belan, CEO společnosti Symfio